卖期权是门好生意
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卖期权是门好生意

魏明达 (作者) 

  • 丛  书:期权红宝书系列
  • 书  号:978-7-121-37858-4
  • 出版日期:2020-01-02
  • 页  数:228
  • 开  本:16(170*240)
  • 出版状态:上市销售
  • 维护人:黄爱萍
纸质版 ¥79.00
本书首先从实战角度讲解期权实战必备的基础知识,如时间价值、波动率等,通俗易懂,不照搬概念,以期读者可以更好地理解;然后将期权投资交易理念辨析明确,把止盈止损、资金管理等说清道明,便于读者灵活应用;接着介绍在日常交易中容易忽略但又非常重要的市场常识,希望读者能少走弯路;最后分享笔者在国内期权市场实际运行时表现良好的策略模型,包括模型的理念、细节、后续改进等,读者可以参考借鉴,形成属于自己的“基本款”期权交易模型。
前 言
《小马白话期权——1年100倍的稳健交易心法》讲的是如何在趋势性行情中,做好资金管理、移仓操作、抓到大行情的大机会,实现资产的腾飞。《小马白话期权2——多品种交易机会与稳健盈利策略》讲的是把握50ETF期权、商品期权和美股期权,使用买方抓到不同的高收益,但打法基本一致,以及在复杂多变、来回震荡的行情中,如何用好对冲、买卖结合,实现收益的稳健增长。
随着交易资金量的变化、行情的演变,逐渐加大了卖方交易的力度,并且在较高波动率、低标的波动时,其已经成为主要的交易策略。
我们先来看看买期权承载梦想所需要的几个条件:
一是标的长期横盘过后,处在中期的底部,这时候再发动行情,正如股市里说的“横有多长,竖有多高”,连续几个月的单边上涨才可能有巨大的利润和较高的利润率。比如,2017年4月底,50ETF横盘了四个月,随后开始了半年的上涨行情。
二是波动率的历史低位,那时候期权的价格会非常便宜。比如,2017年4月底,50ETF期权的波动率低到了8%,一个月到期的平值期权约200元/张,这时如果标的波动,期权就会很快翻倍。当然,如果标的的中期底部和波动率的低位能够结合起来,那就更加完美了。
三是高位快跌。当标的上涨到很高的位置后,许多人一致看涨,这时认沽期权就会很便宜,如果有超出常人意料的快速下跌,也会产生高倍数的期权。
但是,这样的机会不会常有,而且,从指数的波动规律来说,70%以上是处于震荡之中,因此,针对买方的大机会,要么等,要么忍。
而期权的卖方,则是“全天候、多时空”的交易方式。它既可以表达方向,也可以表达区间,还可以赚取波动率和时间价值,可以说是几乎任何时候都可以用卖方来进行期权操作。并且,卖期权是一门好生意,可以进行项目管理,可以目标任务倒推,可以根据风险收益预期来制定期权策略。我觉得,这是其他投资品种无法实现的。比如,如果想一个月赚3%,一年赚30%,那么用卖方就可以稳定地实现,而其他品种却很难做到。
之前普遍宣传的是“卖期权收益有限,风险无限”,但“概率很高”这一句却很少被人提起,也有人看不上卖期权一个月几个点到十几个点的收益,但在趋势性行情中,方向性卖出实值期权,一个月收入20%-30%的可能性并不低,也就是说这是“看天吃饭,多劳多得,丰简由君”的好生意。
卖期权最难的事情就是风险控制,步骤包括事前风控、事中风控、事后风控,做法包括控制仓位、压力测试、及时对冲、做好反手。在掌握了这些方法之后,会让你有“山高人为峰,期人合一”的感觉,盈亏平衡点、方向性敞口、波动率敞口都在你的掌握之中,不看盘也能测算某一段时间的盈亏有多少,在非极端行情中,这也是相对简单的。而在极端行情中的风险控制,是灾后重建还是一蹶不振,更加反映期权投资者的水平。
本书由小马和宝树合写,第一、二章讲述卖期权的基础知识和常见策略,这部分都来自笔者在期权实操中的经验,不依赖于传统的书本,经验和惯例都是自己总结出来的,操作性强。第三、四、六章讲述卖期权的核心思想,尤其是卖期权的风险管理,这是笔者在数千万资金卖期权的操作中得来的经验,经历过数次极端行情很快再度崛起,以及可转债与期权的相似之处。第五章由两人合写,讲卖期权的一些进阶思考。
期权即能承载梦想,也是一门细水长流的生意,而这门生意和你“创业”阶段有多少本钱并没有完全的关系,树立做生意的意识,而不是一锤子买卖,再在有机会时抓到一锤子买卖的生意,以实现资产的跳跃式增长,应该是期权投资者的常胜之道。
最后,送给读者两句话:
财不入急门。
控制风险,买卖结合,先收后押,长存之道。

小马
2019年10月 于北京

目录

目 录
第1章 期权基础知识 1
1.1 如何卖出第一张期权 1
1.2 期权价值的组成 4
1.2.1 内在价值与时间价值 4
1.2.2 时间价值是卖期权获利的重要来源 7
1.3 卖期权是成熟的投资策略 8
1.3.1 对择时的要求不高 8
1.3.2 不用对行情有严格的判断 9
1.3.3 保证金收益率较高 9
1.3.4 卖方高抛低吸比买方更有心理优势 9
1.4 卖期权的保证金制度与买期权的限额制度 13
1.4.1 卖期权的保证金制度 13
1.4.2 买期权的限额制度 14
1.4.3 卖方保证金制度和买方限额制度 14
1.4.4 不同期权品种的保证金 16
1.5 标的为本,期权为末 18
1.5.1 基本面分析 19
1.5.2 技术面分析 23
1.5.3 日内技术分析 25
1.5.4 其他影响因素 26
1.6 卖期权并不是“无限风险” 27
第2章 期权策略介绍 33
2.1 卖方基础策略 33
2.1.1 卖出认购期权策略 33
2.1.2 卖出认沽期权 39
2.1.3 垂直价差策略 44
2.1.4 比率价差策略 51
2.2 卖出跨式策略与卖出宽跨式策略 56
2.3 备兑策略和更好的选择 62
2.4 铁鹰策略与铁蝶策略 71
2.5 期权卖方与期权买方的相辅相成 75
2.6 卖期权参考的技术指标 76
2.7 卖期权怎样选择合约 79
2.8 策略的运用——以2019年上半年为例 85
第3章 期权卖方的核心思想 99
3.1 卖期权是一种生意 99
3.1.1 卖方交易周期明确 99
3.1.2 潜在盈利清晰,潜在亏损需及时关注 101
3.1.3 多样化持仓与仓位控制是关键 101
3.2 大势研判:影响市场行情的“五碗面” 102
3.2.1 基本面 103
3.2.2 政策面 105
3.2.3 资金面 107
3.2.4 技术面 109
3.2.5 外部因素面 110

3.3 与时间为友——期权卖方的时间周期律 112
3.4 波动率是卖方的“情敌” 115
3.5 了解市场的脉搏:波动率指数 119
3.6 头寸分仓的思想——风林火山 121
3.7 其疾如风——短线交易仓位 124
3.8 其徐如林——期权期指结合仓位 131
3.9 侵掠如火——趋势跟踪仓位 135
3.10 不动如山——配置型仓位 137
第4章 期权卖方的风险控制 142
4.1 黑天鹅世界生存指南 142
4.2 期权卖方的常见错误 143
4.3 期权卖方风控的原则 147
4.4 期权卖方的交易心理 152
4.5 期权卖方的止盈和移仓 156
4.6 期权卖方的止损 160
第5章 期权卖方的进阶思考 164
5.1 卖方视角的末日期权 164
5.2 商品期权的卖方交易机会 171
5.3 小探美股期权 177
5.4 从失败的案例中学习 188
第6章 期权思想在资产配置中的价值 195
6.1 可转债:期权思想在资产配置中的应用 195

读者评论

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