期权基本款——人人可用的期权专业知识和操作手法
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期权基本款——人人可用的期权专业知识和操作手法

徐华康 岳树帅 (作者) 

  • 书  号:978-7-121-37020-5
  • 出版日期:2019-07-25
  • 页  数:244
  • 开  本:16(170*240)
  • 出版状态:上市销售
  • 维护人:黄爱萍
纸质版 ¥59.00

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本书一共有4章,首先从实战角度讲解期权实战必备的基础知识,如时间价值、波动率等,通俗易懂,不照搬概念,以期读者可以更好地理解;然后将期权投资交易理念辨析明确,把止盈止损、资金管理等说清道明,便于读者灵活应用;接着介绍在日常交易中容易忽略但又非常重要的市场常识,希望读者能少走弯路;最后分享笔者在国内期权市场中实际运行时表现良好的策略模型,包括模型的理念、细节、后续改进等,读者可以参考借鉴,形成属于自己的“基本款”期权交易模型。
不可不知的基础知识
不可不辩的交易理念
不可不察的市场常识
推 荐 序

一、“韭菜”与“收割机”
期权世界是一个零和的游戏场,无论玩家的动机是投机、套保还是套利,也无论手法是单腿、双腿还是多腿,每笔合约的交易都终以输或赢收场,其中赢家收获的战利品是从输家兜里掏出来的。而在股票的世界里,输赢相加并非为零,即赢家所赢的未必是输家所输的。这是期权和股票核心的差别,如果不理解“赢家通吃”,就没有真正理解期权。
输赢乃玩家常事,但当把时间拉长后,我们能清晰地观察到:期权世界里有一类玩家,其收益曲线大起大落,最后难以遏制地走向衰竭和出局;还有一类玩家,其收益曲线很少回撤,缓慢爬坡,越积越厚。前者短时间内有输有赢,长时间却难逃败局,我们称其为“韭菜”;后者短时间内小输多赢,长时间则能终得正果,我们称其为“收割机”。
于是,这里得到一个推论:期权世界里“韭菜”的存在无非是给“收割机”提供养分,助其长大。本书要揭示的正是“韭菜”晋升为“收割机”的秘密……
二、勇气、运气与技能
期权游戏非比寻常,无时无刻不在挑战着人的神经和智力,是一场倾尽全力的对赌。所有的玩家都要具备勇气、运气和技能,但最后为何仍有“韭菜”和“收割机”之分呢?正是因为他们具有的内涵不同。
“韭菜”的勇气在于搏杀。当你看到一个孜孜不倦地与市场斗、与运气斗、与时间价值斗的人,多半是遇到了“韭菜”。其对行情的看法是永不认输,就算走势再不利,也会想办法撑下去,甚至投入更大的仓位来扭转局势,期盼奇迹。其敢以“地狱”的后果追求“天堂”,而往往最后就下了“地狱”。
“收割机”的勇气在于执行纪律,表现在敢止损,不怕踩空。当你看到一个遭逢不利走势时,果断撤离的人;抑或是走势有利,不变预设坚决止盈的人,多半是遇到了“收割机”。“收割机”只和自己斗,其了解真正赚钱的方法必须有认输、止损、不怕踩空。其唯一的座右铭就是巴菲特的教诲:“交易最重要的两件事,第一件是保住本金,第二件事是记住第一件事”。
期权世界里的事实不断地证明:执行纪律比搏杀需要更大的勇气!
“韭菜”对运气是“碰”。“一夜致富”及高杠杆也许是吸引“韭菜”来游戏期权最主要的原因,市场上高倍数的获利神话激励着他们:“北京有人能在1天之内赚到192倍,我也可以。”“深圳有人从1万元赚到100万元,这太完美了。”“你知道吗?有人在2018年2月6日一天赚了1000倍。”但其有所不知的是,全市场挣到如此倍数的人可能只有一个。“一战功成万骨枯”,功成者寥寥,骨枯者遍野。“韭菜们”笃信自己能落入“寥寥之圈”,不会跌入“遍野之地”。“寥寥之圈”有多小,“遍野之地”有多大,却浑然不知。
“收割机”对运气是“算”。数学领域里有一个伟大的里程碑:概率论。这个概率计算就是“收割机”的主要部件。每一个“收割机”都在不停地计算各种可能性:分析趋势上涨与下跌的可能性;分析隐含波动率是否属于高位及其回归的可能性;分析相同到期日不同行权价的波动率差距及其收敛的可能性;甚至去分析与中金所的上证50股指期货的价差是否合理及其趋同的可能性……,“收割机”会毫不犹豫地站在可能性最大的地方,永远做概率的朋友。概率计算才是进场博弈的先决条件。虽然有时“韭菜”会脱颖而出,有所斩获,但只要交易次数够多、时间够长、样本够丰富,概率计算会不断地给“收割机”回报好运气。
期权世界里的事实在不断印证那句兵家老理儿:没有必胜,多算多胜,少算少胜,不算必败!
“韭菜”的看家本领是猜涨跌。凡遇到价格涨跌这个话题,其必会才思泉涌,滔滔不绝,精彩纷呈。然而进入期权世界,杠杆会加速一切。原本分析失误一年才会亏的钱,透过杠杆一夜达成。但可以肯定的是世界上没有永不出错的人,再厉害的股神也有可能会在期权世界中因一次方向误判而不得翻身,遑论技艺不佳者。
“收割机”的看家本领是模型设计。交易模型实际并不神秘,只是触发条件和触发动作的组合,说白了就是“如果……,那么……”的句式。组合有的复杂,有的简单;有的精密,有的粗犷;有的灵敏,有的稳健;有的人工,有的智能,但基本原理无非如此。一个有效的模型并不会对行情变化做出判断,而是会对行情变化做出反应。无论行情向何方演变,模型都会指示一种有针对性的交易动作。
期权世界里的事实还不断地告诫投资者:“左右逢源”的交易模型比猜中涨跌更靠谱!
三、“收割机”的认知拼图
“幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸”,这就是安娜?卡列尼娜原理,也是一条描述成功的法则。成功都是相似的,失败则各有不同;“收割机”的收益曲线都是相似的,“韭菜”的曲线则各有各的形态。为什么会呈现这样的规律呢?原因是每个成功都要具备多种条件,缺一不可。像一张拼图,拼完整了就成功了,拼不全则失败。成功者都有一张完整的拼图,因此都相似;失败者不是这里缺一块,就是那里缺一块,各有各的不足,因此各具模样。
“收割机”的看家本领是模型设计,而支撑各种模型背后的东西就是认知拼图。“韭菜”有“韭菜”的认知,不尽相同,但大体上都具有模糊、多变和杂乱的特征,在此不多说了。“收割机”也有“收割机”的认知,大体都相似,在此归纳一下。
第一块拼图是不可不知的基础知识。关于期权的教科书可谓汗牛充栋,各种概念和策略眼花缭乱。但是教科书是没有“凹凸”的,你不可能通过阅读判断出哪些知识对实战真正有用,甚至是致命的知识点。有的知识需要掌握到融会贯通、举一反三的境界;有的知识则是可知、可不知。本书第一章中重点谈及的时间价值、波动率等就是实战必备的基础知识,特别是时间价值这个概念。如果说在一无所有的情况下参与期权游戏,只能带一个装备上场,那就应该带时间价值。而多数玩家并没有真正领会这个概念的意义,更别提灵活应用了。所以我所谓“不可不知的基础知识”,并非是对教科书的照搬全收,而是以实战眼光观照,让隐藏在教科书中的重心凸显。
第二块拼图是不可不辩的交易理念。理念必须要辩,越辩越明,越辩越好。“收割机们”的理念在最高层面上是明确和相似的,就是对交易纪律的无条件执行;在次一层面上,比如止盈、止损和资金管理等方面则有一定变化。各个层面的理念相互呼应和匹配,进而形成一套稳固的算法。本书第二章就是介绍一些典型的“收割机”理念。
第三块拼图是不可不察的市场常识。市场常识不同于基础知识,多半是一些长期实战中的经验,一方面其大量存在,若隐若现、不成系统,又时有变化,所以进不了教科书;另一方面这些常识对提高交易效率又是必不可少的。本书第三章介绍未到期报酬率的应用、交易软件的使用、对末日轮的看法、备兑开仓的真实收益、期权标的的评价等内容,是“收割机”必须觉察的重要认知内容。
上述“收割机”的认知拼图就是本书的目录编排逻辑。在每一章都有一组独立的文章,其中有些主题会反复讨论,比如纪律、时间价值,而这正是主旋律的变奏和强调。
四、何为期权基本款
期权基本款,是以期权为工具的简单交易套路,其通用公式:
基本款 = 触发器→交易策略+合约选择
其何以基本?第一,每款只有一种核心交易逻辑,通俗易懂。第二,交易手段简单易行,人人都会操作。第三,运用熟练后,可以进行变通或组合使用,威力更大。
其何以重要?第一,如果说“执行纪律+做概率的朋友+用模型交易”是交易期权的价值观,基本款的手法则是与此价值观完全耦合的方法论。基本款的具体类型有很多,但每一种只有体现了上述价值观才是合格的、有生命力的。第二,虽然“收割机”的认知地图可以明晰地加以描述,但无法直接应用,对于实战来说仍显抽象和繁杂,而基本款则把认知地图直接器物化。虽然每种基本款都很朴素,但背后都隐藏着专业、复杂的交易知识和交易原则。第三,每种基本款在各种行情中都可应用,并经过长期的回测证明:可以安全可靠地穿越牛熊。
本书的最后一章就是徐华康老师期权交易生涯的思想结晶—五款基本款。
理解基本款是“韭菜”向“收割机”转变的重要一步,而应用和发展基本款则是晋升为“收割机”的标志。
以上就是“韭菜”晋升的全部秘密!

方正证券股份有限公司
乌力亚苏

目录

第1章 不可不知的基础知识 1
1.1 期权时间价值的体现 1
1.2 期权时间价值的应用 9
1.3 期权的隐含波动率 21
1.4 期权中性策略的简单原理 30
1.5 期权的非线性 38
1.6 期权交易策略“鄙视链” 46
第2章 不可不辩的交易理念 54
2.1 交易员赚钱之道 54
2.2 止损的重要性 58
2.3 止盈的重要性 66
2.4 小赔大赚之道 71
2.5 主观投资与客观投资 78
2.6 心态的重要性 83
2.7 如何应对极端行情 96
第3章 不可不察的市场常识 111
3.1 未到期损益比到期损益更重要 111
3.2 精通软件,事半功倍 121
3.3 合约到期的机会与风险 143
3.4 真实交易中的备兑表现 153
3.5 深入探究期权标的 160
3.6 轻松搞定指数定投期权 174
3.7 常被忽略的合成期货 177
3.8 合约调整的影响 184
第4章 人人可用的专业手法 191
4.1 基本款之多空挪移 191
4.2 基本款之复仇者 198
4.3 基本款之均线择时 205
4.4 基本款之形影相随 211
4.5 基本款之平波缓进 222
后记 231

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