不可不知的基础知识
不可不辩的交易理念
不可不察的市场常识

推 荐 序

一、“韭菜”与“收割机”
期权世界是一个零和的游戏场，无论玩家的动机是投机、套保还是套利，也无论手法是单腿、双腿还是多腿，每笔合约的交易都终以输或赢收场，其中赢家收获的战利品是从输家兜里掏出来的。而在股票的世界里，输赢相加并非为零，即赢家所赢的未必是输家所输的。这是期权和股票核心的差别，如果不理解“赢家通吃”，就没有真正理解期权。
输赢乃玩家常事，但当把时间拉长后，我们能清晰地观察到：期权世界里有一类玩家，其收益曲线大起大落，最后难以遏制地走向衰竭和出局；还有一类玩家，其收益曲线很少回撤，缓慢爬坡，越积越厚。前者短时间内有输有赢，长时间却难逃败局，我们称其为“韭菜”；后者短时间内小输多赢，长时间则能终得正果，我们称其为“收割机”。
于是，这里得到一个推论：期权世界里“韭菜”的存在无非是给“收割机”提供养分，助其长大。本书要揭示的正是“韭菜”晋升为“收割机”的秘密……
二、勇气、运气与技能
期权游戏非比寻常，无时无刻不在挑战着人的神经和智力，是一场倾尽全力的对赌。所有的玩家都要具备勇气、运气和技能，但最后为何仍有“韭菜”和“收割机”之分呢？正是因为他们具有的内涵不同。
“韭菜”的勇气在于搏杀。当你看到一个孜孜不倦地与市场斗、与运气斗、与时间价值斗的人，多半是遇到了“韭菜”。其对行情的看法是永不认输，就算走势再不利，也会想办法撑下去，甚至投入更大的仓位来扭转局势，期盼奇迹。其敢以“地狱”的后果追求“天堂”，而往往最后就下了“地狱”。
“收割机”的勇气在于执行纪律，表现在敢止损，不怕踩空。当你看到一个遭逢不利走势时，果断撤离的人；抑或是走势有利，不变预设坚决止盈的人，多半是遇到了“收割机”。“收割机”只和自己斗，其了解真正赚钱的方法必须有认输、止损、不怕踩空。其唯一的座右铭就是巴菲特的教诲：“交易最重要的两件事，第一件是保住本金，第二件事是记住第一件事”。
期权世界里的事实不断地证明：执行纪律比搏杀需要更大的勇气！
“韭菜”对运气是“碰”。“一夜致富”及高杠杆也许是吸引“韭菜”来游戏期权最主要的原因，市场上高倍数的获利神话激励着他们：“北京有人能在1天之内赚到192倍，我也可以。”“深圳有人从1万元赚到100万元，这太完美了。”“你知道吗？有人在2018年2月6日一天赚了1000倍。”但其有所不知的是，全市场挣到如此倍数的人可能只有一个。“一战功成万骨枯”，功成者寥寥，骨枯者遍野。“韭菜们”笃信自己能落入“寥寥之圈”，不会跌入“遍野之地”。“寥寥之圈”有多小，“遍野之地”有多大，却浑然不知。
“收割机”对运气是“算”。数学领域里有一个伟大的里程碑：概率论。这个概率计算就是“收割机”的主要部件。每一个“收割机”都在不停地计算各种可能性：分析趋势上涨与下跌的可能性；分析隐含波动率是否属于高位及其回归的可能性；分析相同到期日不同行权价的波动率差距及其收敛的可能性；甚至去分析与中金所的上证50股指期货的价差是否合理及其趋同的可能性……，“收割机”会毫不犹豫地站在可能性最大的地方，永远做概率的朋友。概率计算才是进场博弈的先决条件。虽然有时“韭菜”会脱颖而出，有所斩获，但只要交易次数够多、时间够长、样本够丰富，概率计算会不断地给“收割机”回报好运气。
期权世界里的事实在不断印证那句兵家老理儿：没有必胜，多算多胜，少算少胜，不算必败！
“韭菜”的看家本领是猜涨跌。凡遇到价格涨跌这个话题，其必会才思泉涌，滔滔不绝，精彩纷呈。然而进入期权世界，杠杆会加速一切。原本分析失误一年才会亏的钱，透过杠杆一夜达成。但可以肯定的是世界上没有永不出错的人，再厉害的股神也有可能会在期权世界中因一次方向误判而不得翻身，遑论技艺不佳者。
“收割机”的看家本领是模型设计。交易模型实际并不神秘，只是触发条件和触发动作的组合，说白了就是“如果……，那么……”的句式。组合有的复杂，有的简单；有的精密，有的粗犷；有的灵敏，有的稳健；有的人工，有的智能，但基本原理无非如此。一个有效的模型并不会对行情变化做出判断，而是会对行情变化做出反应。无论行情向何方演变，模型都会指示一种有针对性的交易动作。
期权世界里的事实还不断地告诫投资者：“左右逢源”的交易模型比猜中涨跌更靠谱！
三、“收割机”的认知拼图
“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”，这就是安娜?卡列尼娜原理，也是一条描述成功的法则。成功都是相似的，失败则各有不同；“收割机”的收益曲线都是相似的，“韭菜”的曲线则各有各的形态。为什么会呈现这样的规律呢？原因是每个成功都要具备多种条件，缺一不可。像一张拼图，拼完整了就成功了，拼不全则失败。成功者都有一张完整的拼图，因此都相似；失败者不是这里缺一块，就是那里缺一块，各有各的不足，因此各具模样。
“收割机”的看家本领是模型设计，而支撑各种模型背后的东西就是认知拼图。“韭菜”有“韭菜”的认知，不尽相同，但大体上都具有模糊、多变和杂乱的特征，在此不多说了。“收割机”也有“收割机”的认知，大体都相似，在此归纳一下。
第一块拼图是不可不知的基础知识。关于期权的教科书可谓汗牛充栋，各种概念和策略眼花缭乱。但是教科书是没有“凹凸”的，你不可能通过阅读判断出哪些知识对实战真正有用，甚至是致命的知识点。有的知识需要掌握到融会贯通、举一反三的境界；有的知识则是可知、可不知。本书第一章中重点谈及的时间价值、波动率等就是实战必备的基础知识，特别是时间价值这个概念。如果说在一无所有的情况下参与期权游戏，只能带一个装备上场，那就应该带时间价值。而多数玩家并没有真正领会这个概念的意义，更别提灵活应用了。所以我所谓“不可不知的基础知识”，并非是对教科书的照搬全收，而是以实战眼光观照，让隐藏在教科书中的重心凸显。
第二块拼图是不可不辩的交易理念。理念必须要辩，越辩越明，越辩越好。“收割机们”的理念在最高层面上是明确和相似的，就是对交易纪律的无条件执行；在次一层面上，比如止盈、止损和资金管理等方面则有一定变化。各个层面的理念相互呼应和匹配，进而形成一套稳固的算法。本书第二章就是介绍一些典型的“收割机”理念。
第三块拼图是不可不察的市场常识。市场常识不同于基础知识，多半是一些长期实战中的经验，一方面其大量存在，若隐若现、不成系统，又时有变化，所以进不了教科书；另一方面这些常识对提高交易效率又是必不可少的。本书第三章介绍未到期报酬率的应用、交易软件的使用、对末日轮的看法、备兑开仓的真实收益、期权标的的评价等内容，是“收割机”必须觉察的重要认知内容。
上述“收割机”的认知拼图就是本书的目录编排逻辑。在每一章都有一组独立的文章，其中有些主题会反复讨论，比如纪律、时间价值，而这正是主旋律的变奏和强调。
四、何为期权基本款
期权基本款，是以期权为工具的简单交易套路，其通用公式：
基本款 = 触发器→交易策略+合约选择
其何以基本？第一，每款只有一种核心交易逻辑，通俗易懂。第二，交易手段简单易行，人人都会操作。第三，运用熟练后，可以进行变通或组合使用，威力更大。
其何以重要？第一，如果说“执行纪律+做概率的朋友+用模型交易”是交易期权的价值观，基本款的手法则是与此价值观完全耦合的方法论。基本款的具体类型有很多，但每一种只有体现了上述价值观才是合格的、有生命力的。第二，虽然“收割机”的认知地图可以明晰地加以描述，但无法直接应用，对于实战来说仍显抽象和繁杂，而基本款则把认知地图直接器物化。虽然每种基本款都很朴素，但背后都隐藏着专业、复杂的交易知识和交易原则。第三，每种基本款在各种行情中都可应用，并经过长期的回测证明：可以安全可靠地穿越牛熊。
本书的最后一章就是徐华康老师期权交易生涯的思想结晶—五款基本款。
理解基本款是“韭菜”向“收割机”转变的重要一步，而应用和发展基本款则是晋升为“收割机”的标志。
以上就是“韭菜”晋升的全部秘密！

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