相信很多朋友都读过几本甚至几十上百本投资书，经典如《聪明的投资者》、《彼得·林奇的成功投资》，对各种经典理念、理论不仅耳熟而能，甚至也能总结出一套理论，但具体到A股投资上，自己却并不属于那赚钱的10%。

在一个动辄赚10倍，个人投资者占99%，微信群充满代客理财每天都赚涨停股的市场，想静下心来读一本这样的书，却属不易。而《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》这本书充满了各种“不合时宜”的观点。其所涉猎的范围很广，不单单是股票交易。在全球市场中，不同操作风格的交易者都可从中汲取养分。下面简要例举几个观点。

（1）投资者的不理性和过度自信

这是作者开篇第一个观点。

讨好读者让读者相信自己的图书很多，敢于说出读者不理性的图书很少。顺着思路看下去，才发现，作者所说的不理性是普通投资者面对大信息量后的筛选，很容易受到环境影响从而做出不理性的决定。甚至同一人面对同一事物在环境不同时，所做的决定可能截然相反。一如书中所举的红酒品评案例。作为一个浸淫市场多年的韭菜，我也加入了部分投资股票群，跟随群内大神买过多只股票，大家纷纷购买时，群体效应出现想保持理性不容易，盈亏均有。在晚上复盘时，也常常后悔为什么当时就买了呢？仅仅说头脑发热好像解释不过去。

过度自信这个就更好解释了，据2016年度《A股投资者全景报告》分析，占据55%的男性投资者参与程度更高，交易频次更高也更冲动，和文中所举的68%的律师认为自己会赢官司一样，这都是不可能实现的任务。

（2）对长期交易的重要性认识不足

这是作者的第二个观点。书中例举了很多案例来说明全球投资者（A股也不例外）所面临的问题，对长期交易的重要性认识不足，如频繁换股、朝令夕改，随时根据后续的一点风吹草动就推翻之前的长久分析，放弃了长期稳定的回报。当然，从A股来说，即使从最高点的6124点到如今的3300点，指数下降接近50%，但很多股票却创出了上市以来的新高，如贵州茅台（下图为贵州茅台和上证综指K线图对比）、格力电器。但如果从贵州茅台在上证6124点后的下降趋势线抛出，则不仅仅损失了本金，更错失了这后面4倍左右的涨幅。

除此之外，此书还告诫交易者要严格控制风险，只有保证在市场中先活下来，才有机会去做正确的事。这里的控制风险包含了两层意思。

1.在投资策略中有充分完善的风控体系；

2.坚持做正确的投资行为，降低发生损失的概率。在我的投资操作中，对风险认识的不足，导致失去了很多本该收获的盈利。这也是我从本书，并在长期的交易过程里所交的学费中得到的第一点警示。

本书对价值投资的理念也很明确，从分析市场的总体环境，再到具体标的实际经营状况分析，更多的是思路上的了解，而没有严格的用财务数据来进行论证。

对于标的企业内在价值分析，也是要分类对待。比如2017年火热的白马股，先要了解其所在行业（如白电）的发展状况，再了解该标的（如格力、美的）营收状况，业务发展预期，资产负债比，现金流是否合理等等，这都是最基本的常规分析。一切都符合要求后，才能择机买入并持有，享受的是稳定发展带来的红息回报，且所持市值也会不断增长。

作者总结了常见的投资理论指出：市场有效性不仅仅是简单的市场监管的成熟，对于“国内A股有效性认知不足，强调自己进行主动投资的正确性”，否则，“股神的存在”怎么解释？

关于该理论的研究甚至奠定了保罗·萨缪尔森的学术地位，他得出了如下结论：

1.市场价格是公司价值最准确的估计；

2.市场价格变动是随机的；

3.未来的股价无法预测。

除此之外，该书还介绍了很多投资者要注意的多种问题，仔细研读并反思后，应该大有裨益。但书中第3部分的大宗商品、对冲基金以及在全球进行资产配置，则是对高净值资产人士的一种有益补充，对从事A股的个人投资者短期内用途不大。

欢迎9月20日看直播

在本次演讲中，《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》一书作者伍治坚将和大家分享如何用“证据主义”哲学思想来武装自己，帮助自己做出更为理性的金融投资决策。

讲座大纲
• 人类天生不会用证据思考
• 过度自信
• 后视镜偏见
• 锚定效应
• 专家的预测有多准？
• 用证据主义帮助自己做出更为理性的决策

时间：2017年9月20号周三下午2点，扫描二维码观看直播

或者，关注微信“hongxuetang001”，回复数字8，观看作者直播。