前 言


自1973年第一笔期权交易在芝加哥期权交易所（CBOE）问世以来，40多年时间取得了蓬勃发展。在境外，期权作为一种基础金融衍生工具已经被投资者普遍接受，并被广泛应用于风险管理和投资管理等诸多领域。在中国，十八届三中全会吹响了市场化改革的新号角，期权与期货作为高级的市场交易形式，受到了国家的高度重视，在“新国九条”中史无前例地用大量篇幅设计期权期货等衍生品市场的发展。2015年2月9日，上证50ETF期权登陆上海证券交易所，这一事件已然被记入中国金融史册，它标志着中国的资本市场已经进入了全新的期权时代。
从交易的角度来看，期权开启了立体化交易的时代，在立体化交易的时代里，交易者再也无法就股票只谈股票、就股指只谈股指、就期货只谈期货。在立体化交易时代里，标的物、期货、期权是相互影响的，做股票的不看期权会错失很多信息，做期货的不看期权会错失很多信息，做期权的不看对应的期货也会错失很多信息。展望未来5年，不懂期权的投资者恐怕迟早要被市场淘汰，因为他将遭遇“信息不对称”和“工具缺失”。
期权是一个有着诸多优点的工具，它是一个保险、一张彩票、一个温度计，也是一个迷人的工具，它的做空机制、杠杆效应、风险收益非对称性、多场景适用性等都是上好的特征，值得投资者去好好玩味。
但期权毕竟是一个新东西，很多人只有炒股经验而没有任何期权基础知识，亟需入门指导。本书是根据笔者在授课过程中被问及最多的问题结合笔者多年经验的积累整理而成的一本入门书，在行文过程中，笔者有意淡化了艰涩的概念，略过了过于复杂的策略，以向一个新手娓娓道来的思路组织全书内容，以期能帮助零基础的期权投资者顺利入门。
中国的金融市场飞速发展，能够在期权元年为期权的普及做一点工作，笔者感到非常荣幸。由于笔者水平有限，书中疏漏与错误的地方恳请读者批评指正，也欢迎读者到微信公众账号（optionstrader）提问，您的提问将帮助更多的零基础投资者快速了解美丽的期权世界。

王勇
2015年4月于北京金融街


未来金融核心工具——期权




一次前所未有的股市调整，把各种金融避险工具推到了风口浪尖。
2015年2月9日是值得铭记的一天，在经历了一系列的规则准备、市场培育后，上证50ETF指数期权40个合约正式登陆上海证券交易所，A股也正式跨入“期权时代”。
由于推出的时间较短，再加上初期开户的高门槛等因素，相较于早期推出的股指期货、权证和融资融券等，期权对于普通投资者来说还是比较陌生的。即便如此，也无法改变我对期权这种金融工具成为未来金融核心品种的判断！
期权推出的意义在于：1．期权带给投资者极大的交易自由。在期权等衍生品推出之前，投资者只能靠趋势的判断和操作技巧来获得盈利，盈利模式相对单一。而在期权这一衍生品推出后，方向选择的作用下降，各种交易策略给了投资者更多的选择余地。2．期权已成为市场普遍应用的风险管理工具，期权不仅能提供简便易行的“保险”功能，还可以使投资者在管理风险时不放弃获得收益的机会。3．期权使金融产品的定制化成为可能。期权的交易策略千变万化，为各种结构化的金融产品提供了各种素材，就像定制产品一样可以充分满足不同投资者的投资偏好。
然而，投资领域有句话叫作“不熟不作”，虽然期权的推出带给投资者前所未有的机会，但是在不甚了解的情况下开展期权操作的风险仍然很大。也正因为如此，投资者的自我学习是非常有必要的。我也看到，在一年多的时间内图书馆财经书架上确实多了不少有关期权的著作，但是大多过于晦涩，难于消化，或者专注于各种复杂模型，曲高和寡。直到看到王勇先生编撰的《期权实战入门与精通》一书，在通读之后，我个人认为这是一本既有系统性、又接地气的期权入门佳作。本书最大的特色是通俗、形象，用恰当的比喻和贴切的案例把专业知识讲得深入浅出。期待这本书帮助广大投资者提高期权投资知识和交易技能！
乔楠
齐鲁证券苏州干将西路营业部 总经理



掌握最新的武器——期权
面对全新的战场更好地活下来




拜读王勇先生的这本《期权实战入门与精通》之时，正值迄今为止中国证券史上最大的股灾进行之时。对于投资标的一直是股票，投资策略一直是买入-做多赚钱的中国广大A股投资者而言，在每天千股连续疯狂跌停中完全失去了方寸。而此时，那些对很多人还略显陌生的复杂的金融工具，如对冲工具、期现套保、期权工具等，则在这次股灾中发挥了巨大的威力！正如从冷兵器的战场，一下子进入海陆空立体作战的战场，你要么赶快学习适应，要么分分秒秒面临被淘汰的风险！
期权是世界上最伟大的交易方式之一，终于在2015年正式登陆中国交易所，与2010年登陆中国的沪深300期指，以及2015年登陆中国的上证50期指、中证500期指一起，使中国证券市场更趋完善，与国际接轨更近一步。
这本书是继王勇先生的《期权交易——核心策略与技巧解析》和《期权交易自由之路》之后，他的第3本关于期权方面的教材。《期权交易——核心策略与技巧解析》一书，偏重于实战交易，《期权交易自由之路》偏重于入门级的普及，而本书，则介绍了期权投资者入门所必须知晓的全部内容。
对于刚刚接触期权的投资者而言，先阅读本书，对期权有一个全面的了解，然后再阅读《期权交易——核心策略与技巧解析》，在实战中学习提高，不失为期权登堂入室之道。对王勇先生久闻其名，细细拜读其期权三部曲后，不禁为其对期权的钻研深深叹服，希望有心在期权上有所建树者都能从王勇先生的这本书中得到想要的。
骆华森
上海恒穗资产管理中心 董事长